핵심부터 짚고 갈게요
전날 CPI를 넘긴 시장이 이번엔 PPI를 소화 중이에요. 그런데 지수가 흔들리기는커녕 오히려 위로 올라섰어요.
13일(현지시간) 오전 9시 51분 기준 다우는 0.14% 오른 53,846.64, S&P500은 0.55% 오른 7,791.49, 나스닥은 0.79% 오른 26,798.13을 기록했어요.
여기서 나스닥이 다우보다 5배 넘게 오른 게 포인트예요. 물가 지표를 넘기면 시장은 다시 성장주 쪽으로 무게를 옮긴다는 신호거든요. 유가 하락도 이 흐름에 힘을 보탰고요.
지금 이 타이밍이 중요한 이유
사실 이 부분이 핵심이에요. CPI에 이어 PPI까지, 이틀 연속으로 물가 지표를 통과하는 국면이거든요. PPI는 소비자물가보다 앞단에 있는 지표라 향후 인플레이션의 방향을 미리 보여주는 힘이 있어요.
과거를 보면 물가 지표 소화 국면에서 시장은 극적으로 움직였어요. 2022년 11월 CPI가 예상보다 낮게 나왔을 때 나스닥은 하루 만에 7% 넘게 뛰었죠. 반대로 2022년 9월엔 CPI가 시장 예상을 웃돌자 S&P500이 하루에 4.3% 빠지기도 했어요. 2023년 여름엔 디스인플레이션 기대가 살아나며 나스닥이 상반기에만 30% 넘게 올랐고요.
이번이 중요한 이유는 세 가지예요. 첫째, 유가 하락이 겹치면서 인플레 압력이 완화 방향으로 읽힌다는 점. 둘째, 9월 연준 회의를 앞두고 금리 인하 기대가 이 지표들에 크게 의존한다는 점. 셋째, 성장주 중심의 나스닥이 먼저 반응했다는 건 위험 선호 심리가 살아있다는 신호라는 점이에요.
내 돈이라면 어떻게 볼까
솔직히 말하면 저는 지수 몇 포인트보다 ‘어떤 섹터가 올랐나’를 먼저 봐요. 이번처럼 나스닥이 다우를 크게 앞서면, 시장이 방어주보다 기술·성장주 쪽으로 돈을 옮기고 있다는 뜻이거든요.
많이들 놓치는데요, 유가 하락은 양날의 검이에요. 물가엔 좋지만 에너지 섹터 배당주에는 부담이 될 수 있어요. 반대로 항공·운송처럼 연료비 비중이 큰 업종엔 호재고요. 그래서 유가 방향은 배당 투자자라면 꼭 체크해야 할 변수예요.
기술적으로는 S&P500이 7,800선 부근을 저항으로 두고 있는지, 50일 이동평균선 위에서 안착하는지를 보면 좋아요. 지수가 이 구간을 힘있게 넘어서느냐가 단기 방향을 가를 거예요. 국내 투자자라면 원/달러 환율도 같이 봐야 해요. 지수가 올라도 환율이 빠지면 원화 환산 수익은 줄어드니까요.
놓치면 안 되는 확인 리스트
첫째, PPI 세부 항목 중 서비스 물가를 확인해보세요. 연준이 가장 예민하게 보는 부분이라 향후 금리 결정에 직결돼요.
둘째, 미국 10년물 국채금리 흐름을 체크해보세요. 금리가 내려가면 성장주와 배당주 밸류에이션에 우호적이라 지수 방향의 나침반 역할을 해요.
셋째, WTI 유가 방향을 봐두면 좋아요. 에너지 배당주의 실적과 배당 여력에 직접 영향을 주는 핵심 변수거든요.
넷째, 원/달러 환율을 확인하세요. 환율이 국내 투자자의 실제 손익을 좌우하는 숨은 변수라 지수만 봐선 안 돼요.
다섯째, 9월 FOMC 관련 금리선물 시장의 인하 확률을 봐두세요. 시장 기대가 이미 얼마나 반영됐는지 알아야 뉴스에 덜 흔들려요.
핵심만 다시 짚으면
CPI에 이어 PPI까지 소화하며 3대 지수가 상승 출발했고, 특히 나스닥이 0.79%로 앞서며 성장주 선호가 살아있음을 보여줬어요. 유가 하락은 물가엔 호재지만 에너지 섹터엔 양면성이 있다는 점도 기억해두세요.
앞으로의 일정은 이렇게 챙겨보면 돼요. 이번 주 후반 발표되는 소매판매 지표가 소비 체력을 가늠할 첫 관문이고요, 8월 하순 잭슨홀 심포지엄에서 연준 인사들의 발언 톤을 살펴야 해요. 그리고 9월 중순 열리는 FOMC가 금리 방향을 확정짓는 최대 이벤트가 될 거예요.
읽어주셔서 고마워요, 다음에 또 봐요!